I. Fondo de inversión directa en ganadería
A través de una estructura financiera innovadora que facilite la inversión y expansión se propone ampliar el universo de inversores en ganadería vinculando al mercado de capitales y al universo cripto otorgando seguridad y trazabilidad en las transacciones. De esta manera, se propone la creación de un fondo de inversión directa de operaciones de compraventa de hacienda bovina. Esto puede realizarse para el desarrollo de la actividad en todas las etapas del ciclo ganadero (cría, recría, invernada y feedlot).
Existen propuestas y fideicomisos vigentes en el país cuyo objeto principal es la producción de carne vacuna. La escala a la que se apunta en proyectos recientes aspira a 5000 cabezas de ganado bovino, lo que permitiría obtener economías de escala que reduzcan los costos y maximicen la rentabilidad.
De esta manera, se busca estructurar fideicomisos financieros que utilicen los activos existentes y los flujos de caja futuros del negocio ganadero como garantía para emitir deuda o participaciones. Al mismo tiempo, se busca captar capital de los inversores actuales en el proyecto privado y atraer nuevos inversores vinculados al mercado de capitales y al universo cripto.
Se trata de un modelo de negocio con un horizonte de mediano y largo plazo. Las actividades productivas se concentran generalmente en campos que cuenten con infraestructura, mano de obra y proveedores, lo cual permite reducir los costos fijos.
La inversión podría estar atada a la fluctuación del activo fideicomitido. Mensualmente, se informará a los inversores la valuación del ganado perteneciente al fideicomiso. Para ello primero se debe determinar el precio del kilo de carne. El valor del kilogramo de carne puede determinarse haciendo con los valores del valor del kilo de carne del Mercado de Cañuelas o del ROSGAN, según la categoría de ganado que haya que valuar.
El esquema ejemplo inicia con el Operador Técnico, que celebra con ROSFID un contrato de FF bajo el formato de FID, a los efectos de obtener financiamiento a través del mercado de capitales mediante la emisión de Certificados de Participación (“CP”) a ser colocador por oferta pública entre inversores calificados o Proveedores de Servicios de Activos Virtuales (PSAV). Otra posibilidad puede estar atada a que el Operador Técnico tenga que abonar una tasa de interés determinada a los inversores, quedándose con el excedente.
El Fiduciario solicita autorización de oferta pública ante la CNV y una vez obtenida, coloca los CP que son suscriptos por inversores a través del mercado de capitales. Los CP que se emitan podrán ser representados digitalmente a través de tecnología de registros distribuidos (TRD) u otra similar, dejándose prevista dicha posibilidad en el prospecto.
Con el producido de la colocación de los CP, el Operador Técnico gestiona la compra de ganado, insumos, productos agrícolas y arrendamiento de campos, en línea con lo definido en el Plan de Inversión Productivo y Estratégico. Con los ingresos producidos por la explotación ganadera se repagarán los Certificados de Participación.
De otra manera, podemos presentar el ejemplo de un fideicomiso ya ejecutado, en este caso por Invernea:
Este fondo de inversión directa podría negociarse con beneficios fiscales o impositivos de llevarse adelante en la provincia de Santa Fe. Asimismo, siguiendo el caso de financiamiento de primas de seguros multicoberturas en la provincia de Córdoba, podría promoverse la ampliación del rodeo vacuno que utilice buenas prácticas en un fondo común de inversión. Con alguna certificación provista eventualmente por VISEC o red BPA, podría ese ganado vacuno negociarse por líneas separadas en los remates del ROSGAN y además calificar para financiamiento sustentable tanto a nivel provincial, nacional o internacional.